今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)佛系心态是什么意思务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能佛系心态是什么意思各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn佛系心态是什么意思)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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